交 易 成 本 貴 應 減 印 花 稅

東尼

本 周 三 港 府 便 會 公 佈 新 一 份 的 財 政 預 算 案 ， 而 由 於 近 年 庫 房 極 度 「 水 浸 」 ， 故 港 人 普 遍 預 期 這 次 財 爺 將 會 有 一 連 串 的 寬 減 措 施 。 至 於 對 投 資 者 來 講 ， 自 然 希 望 港 府 可 以 減 免 甚 至 豁 免 印 花 稅 ！
筆 者 一 向 感 到 本 港 買 賣 股 票 的 交 易 成 本 太 重 ， 就 以 買 入 1000 股 中 國 移 動 （ 941 ） 為 例 ， 以 其 上 周 五 116.1 元 的 收 市 價 計 算 ， 股 份 成 本 為 116100 元 ； 佣 金 290.25 元 （ 假 設 0.25% 佣 金 ） ； 交 易 徵 費 4.64 元 ； 印 花 稅 117 元 ； 交 易 費 5.81 元 ， 故 購 入 1000 股 116.1 元 的 中 移 動 便 須 支 付 116517.7 元 ， 而 當 中 417.7 元 為 購 入 所 須 的 費 用 。 此 外 ， 由 於 沽 出 這 1000 股 中 移 動 亦 須 支 付 這 些 費 用 ， 若 股 價 相 若 ， 則 其 沽 出 成 本 也 大 約 為 400 多 元 ， 故 一 買 一 賣 的 成 本 便 大 約 為 800 多 元 。 而 筆 者 進 一 步 計 算 ， 投 資 者 假 若 在 中 移 動 升 至 116.95 元 時 沽 出 ， 則 剛 好 足 夠 支 付 買 賣 成 本 。 換 句 話 說 ， 由 116.1 元 升 至 116.95 元 的 0.85 元 升 幅 乃 全 數 為 交 易 成 本 ， 而 隨 後 才 是 投 資 者 之 利 潤 。

交 易 費 遠 高 於 美 國



相 信 曾 投 資 美 國 股 票 的 朋 友 亦 知 道 ， 現 時 買 賣 美 股 所 須 佣 金 及 費 用 頗 低 ， 大 約 20-30 美 元 佣 金 （ 包 括 所 有 買 入 費 用 ） 便 可 購 入 任 何 1000 股 美 股 ， 而 有 些 經 紀 行 收 費 更 低 至 5 美 元 （ 或 更 低 ） 的 佣 金 ， 故 此 假 若 在 美 國 買 賣 1000 股 116.1 元 的 中 移 動 ， 除 了 116100 成 本 外 ， 其 費 用 （ 佣 金 及 其 他 ） 只 須 10 多 美 元 至 60 美 元 不 等 ， 視 乎 經 紀 行 的 收 費 ， 而 即 使 60 美 元 亦 即 468 港 元 ， 相 對 在 本 港 的 800 多 元 費 用 ， 在 美 國 買 賣 中 移 動 較 本 港 的 費 用 差 不 多 便 宜 50% ！
由 於 買 賣 的 費 用 相 對 較 低 ， 故 在 美 國 投 資 股 票 較 容 易 轉 身 ， 數 個 價 位 已 足 以 全 身 而 退 。 此 外 ， 筆 者 察 覺 即 使 經 紀 行 不 收 取 佣 金 （ 如 有 些 時 候 個 別 證 券 行 及 銀 行 會 免 佣 吸 客 ） ， 但 其 他 費 用 如 印 花 稅 、 交 易 費 等 亦 大 約 佔 總 交 易 額 的 0.11% ， 怎 也 不 及 美 國 股 市 便 宜 ！
另 一 方 面 ， 根 據 證 券 （ Securities ） 的 定 義 ， 備 兌 認 股 證 也 是 證 券 的 一 種 ， 但 買 賣 窩 輪 則 不 用 支 付 印 花 稅 ， 可 是 股 票 則 需 要 ， 某 程 度 仿 似 港 府 鼓 勵 港 人 「 炒 輪 」 ， 推 廣 賭 風 ！ 故 此 財 爺 若 憂 慮 在 減 低 印 花 稅 後 ， 會 影 響 庫 房 收 入 ， 則 不 妨 考 慮 將 買 賣 窩 輪 也 列 入 徵 稅 之 列 ， 既 可 擴 闊 稅 基 ， 亦 可 彌 補 減 印 花 稅 之 影 響 。   
窩 輪 理 應 要 徵 稅
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減 省 印 花 稅 除 了 減 低 投 資 者 的 投 資 成 本 外 ， 亦 可 間 接 刺 激 港 股 的 成 交 量 ， 雖 然 筆 者 估 計 其 幫 助 不 會 很 大 ， 但 應 該 會 對 港 交 所 （ 388 ） 的 股 價 有 一 定 刺 激 作 用