博股市「7翻身」，宜分階段入貨

東尼

上周壞消息頻出，歐美股市相繼步入熊市，全球股市上半年蒸發超過11萬億美元(約85.8萬億元)市值，經濟將面臨挑戰，香港亦不例外，雖然恆生指數出現嚴重超賣，但上周恆指仍跌逾600點，市場預期另一隻「熊腳」有機會在7月份內出現，但是捕捉「熊腳」博反彈，投資風險甚高，因此投資者亦需衡量自身可以承受的風險，不宜輕舉妄動。

市場對熊市的看法，一般來說共分3期，1期早於去年11月已開始，現時處於熊市2期，恆指由3月低位20,573反彈至26,387，屬熊市2期的反彈，隨後的下調，為熊市3期，但2期中可以有一次反彈或者是多次反彈，故此在熊市2期與3期間，可以有多隻「熊腳」，估計7月便有「熊腳」可捉，香港在過去兩次熊市中，便曾合計出現了多達10餘隻「熊腳」，事實上，港股跌至現水平，已具反彈條件。

昨天國家副主席習近平訪港，並帶來政策性利好消息，今天港股上升，會否是另一次反彈，目前不得而知，但是八國峰會(G8)會議於本周一至周三舉行，預計會討論油價、糧食、通脹、弱美元及信貸危機等多個重要議題，市場正期待會議結果及會後聲明，而香港備受中美兩個市場影響，加上全球股市步入熊市，港股下半年更形風急浪高，要捕捉「熊腳」博反彈，並非易事。

目前，市場普遍預期下一次底位是重回20,573點附近，屆時恆指市盈率將會跌至12倍左右，投資者入市較為穩當，然而內地政策多變，以及外圍不利消息頻仍，單是7月美國便有多家大型企業公布業績，若出現嚴重虧損，已足以令港股再度下跌，因此散戶投資者入市並非全無風險，故此散戶宜以分階段入貨作長線投資，或是捕捉機會趁高出貨較佳。

同時，由於港股仍以資金作主導，資金可以隨時大舉撤出市場，香港不少金融界人士亦早已指出，資金正在流出香港銀行體系，資金短缺亦已令銀行間拆息存在上升壓力，近日本港主要銀行已相繼調高新造樓宇按揭利率，樓價受壓，加上通貨膨脹等問題困擾香港經濟，雖然港股估值吸引，但香港自身亦存在問題，港股今年能否見底，結束熊市3期，仍是未知之數，不過散戶若要捕捉「熊腳」賺快錢，則以順勢投機較佳，嚴守止蝕位，避免於股市墮入熊市3期時，帶來嚴重損失。